Мартовские данные изрядно подпортили квартальную статистику по строительству жилья в России. После робкого снижения в январе и роста в феврале, в марте ввод новых квадратных метров в эксплуатацию сократился в годовом выражении сразу на четверть. В результате за три первых месяца текущего года жилищное строительство ушло в "минус" более чем на 8%.

Как сообщил во вторник Росстат, в январе-марте 2010 года было введено в эксплуатацию 105,3 тыс. квартир общей площадью 9,6 млн кв. метров (снижение на 8,3% к соответствующему периоду прошлого года). В первом квартале 2009 года было введено 10,4 млн кв. метров жилья, рост в годовом выражении тогда составил 2,4%. Правда, в целом за прошлый год снижение жилищного строительства в РФ составило 6,7% (было построено 59,8 млн кв. м.) после роста на 4,1% в 2008 году и на 20,6% - в 2007 году.

В начале текущего года казалось, что строительство постепенно выходит из кризиса. Так, в январе было построено 3,1 млн квадратных метров жилья, то есть снижение в годовом выражении составило скромную десятую долю процента. В феврале в сфере жилищного строительства и вовсе наблюдался трехпроцентный рост к тому же периоду прошлого года - было построено 2,9 млн квадратных метров жилья. Однако иллюзии развеялись вместе с появлением данных Росстата по жилищному строительству в марте. В прошлом месяце было построено на 20,8% меньше жилых метров, чем в марте 2009 года - 3,6 млн.

По данным статведомства, наибольший вклад в жилищное строительство в первом квартале текущего года внесла Московская область. Здесь в январе-марте было построено 872,2 тыс. кв. метров жилья или 9,1% от сданной в эксплуатацию общей площади жилья по России в целом. Однако по сравнению с тем же периодом 2009 года снижение ввода жилых метров в регионе составило 32,3%.

Кроме того, значительные объемы жилищного строительства приходились на Краснодарский край (857,8 тыс. жилых "квадратов" или 9% от общей площадь сданного в эксплуатацию жилья), Республику Татарстан - (5,3% или 501,9 тыс. кв. метров), Тюменскую область (4,5%, 426,6 тыс. кв. метров), Санкт-Петербург (387,6 тыс. кв. метров, 4,1%), Нижегородскую область (367 тыс. кв. метров, 3,8%), Москву (3,5% или 338,3 тыс. кв. метров), Ростовскую область (3,4%), Ставропольский край (3,1%), Республику Башкортостан и Ленинградскую область - по 2,7%. В целом в этих субъектах РФ в первом квартале было построено чуть больше половины введенной общей площади жилья.

При этом в регионах, в январе-марте внесших значительный вклад в общих объем строительства, наблюдалось снижение ввода жилья по сравнению с первом кварталом прошлого года. В Москве снижение составило 52,9%, в Московской области - 32,3%, в Республике Татарстан - 24%, в Санкт-Петербурге - 16,4%, в Ленинградской области - 13,6%, в Ростовской области - 8,3%, в Республике Башкортостан - 1,9%.

Индивидуальными застройщиками в первом квартале 2010 года было введено на 3,4% меньше жилья, чем год назад - 38,8 тыс. домов общей площадью 5,3 млн кв.метров. При этом доля индивидуального домостроения в общей площади завершенного строительства жилья составила в целом по России 55,3%, в республиках Бурятия, Дагестан, Саха (Якутия), Удмуртской Республике, Архангельской, Белгородской, Курганской, Липецкой и Тамбовской областях - от 93,3% до 98,6%, а в Республике Тыва, Карачаево-Черкесской Республике, Камчатском крае, Ненецком автономном округе и Магаданской области на индивидуальное строительство приходилось 100% возведенного жилья.

Проблемы с государственным долгом некоторых европейских стран могут спровоцировать вторую волну глобального экономического кризиса, считает глава Москомзайма Сергей Пахомов.

"Рынок вообще может перейти в пике. Это возможно, это тот же самый карточный домик, только тут еще серьезней - госдолг неразрывно связан с банковской системой, потому что подавляющую часть гособлигаций держат банки. Если по этим гособлигациям возникнут проблемы, то это приведет к колоссальным убыткам для банков. Я думаю, греческие банки просто пойдут на дно, и целый ряд других европейских банков, поскольку они связаны между собой. Это вполне может стать началом очень тяжелой спирали и может быть второй волной глобального кризиса", - сказал С.Пахомов агентству "Интерфакс-АФИ".

Он отметил, что если Международный валютный фонд (МВФ), Европейский Центральный банк и Евросоюз сумеют в ближайшее время решить положительно проблему госдолга таких стран, как Греция, Португалия и Испания, то рынок евробондов может нормализоваться в середине лета, а если им это не удастся, то ситуация в экономике в целом будет дестабилизирована.

С.Пахомов отметил, что каждый день поступают все более пессимистичные прогнозы - для решения проблемы греческого долга, по оценкам экспертов, уже требуется не 45 млрд евро, а 80-90 млрд евро в текущем году. Также появилась информация, но МВФ ее не подтверждает, что для решения проблемы греческого долга потребуется 120 млрд евро. По данным С.Пахомова, некоторые международные аналитики считают, что для решения вопросов с государственным долгом Греции, Португалии и Испании в целом потребуется 600 млрд евро.

Глава Москомзайма отметил, что в настоящее время наблюдается глобальное "бегство в качество", и уже целый ряд эмитентов евробондов не только российских, но и европейских, в том числе государственных, уже отказались от размещения бумаг.

Отвечая на вопрос о планах Москвы разместить в этом году рублевые евробонды на западных рынках, С.Пахомов сказал: "Я вообще никогда не теряю надежды".

Но Москва уже почувствовала негативное влияние долговых проблем Европы. Как сообщил Сергей Пахомов, выступая на IR-конференции в четверг, столица может пересмотреть график размещения своих облигаций в текущем году.

"С Москвой все в порядке, кредитоспособность на высоком уровне, все аккуратно платится, но, тем не менее, за последние три дня наша кривая доходности на внутреннем рынке сдвинулась на 1-1,5 процентного пункта вверх. Это ставит вопрос - может быть, пересмотреть графики наших аукционов, и нам надо выждать, как будет развиваться эта турбулентная ситуация", - сказал С.Пахомов.

По его словам, повышение доходности бондов Москвы связано с общим ухудшением ситуации как на локальном рынке бондов, так и на глобальных рынках из-за проблем с госдолгом стран Европы, в частности Греции, Португалии и Испании.

Как сообщал ранее С.Пахомов журналистам, Москва может 19 мая провести очередной аукцион по размещению облигаций 48-го выпуска, погашаемого в 2022 году. Из этого выпуска объемом 30 млрд рублей еще остаются неразмещенными бумаги на 10 млрд рублей.

На второй квартал запланировано размещение облигаций Москвы объемом 30 млрд рублей. В конце февраля С.Пахомов сказал агентству "Интерфакс-АФИ", что не исключена возможность переноса на второй квартал части объема привлечения, запланированного на четвертый квартал (45 млрд рублей).

Добавлено (29.04.2010, 20:38)
---------------------------------------------
Большой госдолг: куда ни кинь - везде клин

Увеличение объемов суверенного долга, в том числе США, Японии и Греции, грозит ускорением инфляции или дефолтами по долговым обязательствам этих стран, приводит агентство Bloomberg слова профессора экономики Нью-йоркского университета Нуриэля Рубини, который предсказал нынешний кризис в США за год до его начала.

"Меня, прежде всего, беспокоит накопление государственного долга", - сказал Н.Рубини, в прошлом советник Казначейства США и консультант Международного валютного фонда.

По словам эксперта, если не решить проблему накопления госдолга, страны в какой-то момент либо не смогут выполнить свои обязательства, либо столкнутся с ускорением темпов инфляции, поскольку им придется печатать деньги для покрытия дефицитов, возникающих в результате растущих расходов на обслуживание долга.

Продавая облигации Греции, Испании, Португалии, Великобритании и Исландии, размер госдолга которых, по мнению некоторых экспертов, превосходит разумные уровни, инвесторы выражают протест против финансовой политики, проводимой правительствами этих стран, считает эксперт.

В то же время, по словам Н.Рубини, который выступал накануне на конференции Milken Institute в Калифорнии, США пока не получают от рынка таких же важных сигналов.

По данным Bloomberg, капитализация мировых фондовых рынков во вторник 27 апреля, когда рейтинговое агентство Standard & Poor's снизило рейтинги Греции и Португалии, сократилась почти на $1 трлн из-за опасений, что увеличение суверенного долга ряда стран еврозоны может привести к дефолтам и краху мировой экономики.

Сбербанк России отложил запланированное ранее на 1 мая введение комиссии по оплате услуг ЖКХ в Москве, сообщил РИА Новости в субботу исполняющий обязанности руководителя управления общественных связей Сбербанка Александр Базиян. Представитель Московского банка Сбербанка соообщила агентству, что новый срок пока не определен.

«Московский банк Сбербанка России по согласованию с правительством Москвы перенес введение комиссии при оплате услуг ЖКХ на 1 июня», — сказал Базиян.

Позже руководитель пресс-службы Московского банка Сбербанка Юлия Шелегова уточнила в беседе с РИА Новости, что срок пока не определен, и «о сроке введения комиссии будет сообщено дополнительно».

Власти Москвы в декабре выпустили постановление, согласно которому они отказывались оплачивать Сбербанку комиссионные за перевод средств в оплату услуг поставщикам ЖКХ. Решение ввести трехпроцентную комиссию при оплате жилищно-коммунальных услуг вызвало широкий общественный резонанс. Воплощение этого решения в жизнь изначально было отложено до 1 апреля, а затем перенесено на 1 мая. В марте Сбербанк также сообщил, что снизил размер комиссии до 2%.

По данным столичного правительства, рост тарифов на жилищно-коммунальные услуги в Москве в 2010 году в среднем составил 24,1%, при этом город продолжает дотировать некоторые категории москвичей.

Европейская валюта и европейская экономика в целом получили мощный позитивный импульс. Придавленная грузом собственных долгов и неуклонно погружавшаяся в пучину дефолта Греция, видимо, не утонет. Ей брошен гигантский спасательный круг стоимостью 110 миллиардов евро. 23 из которых заплатит Германия. Немецкий кабинет министров принял тяжелое решение. Уже на этой неделе степень благородства своего правительства немецкие избиратели оценят на выборах.

«Греция предоставила проработанный и разумный план действий. Мы уверены, что это единственный путь, который вернёт Грецию к стабильности и процветанию. Афины выполнили все условия для того, чтобы мы могли активировать механизм помощи этой стране», — заявил Жозе Баррозу, председатель Европейской комиссии.

Не станет ли это путем, по которому Греция войдет в новый социальный кризис? Всё последнее время даже гипотетическая возможность повышения налогов вызывала лишь негативную реакцию населения.

Накануне в первомайских выступлениях столкнулись с полицией сотни граждан, чаще не имеющих никакого отношения ни к профсоюзам, ни к радикальным организациям. Бутылки с зажигательной смесью люди приносили из дома. Полиция не ожидала такой агрессии.

«Те, кто разбазарил страну, должны быть наказаны. Все чиновники-паразиты, которые растащили деньги, должны быть сняты с постов. Только после этого люди могут помочь правительству самыми разными способами», — считают митингующие.

Все бы ничего, если бы проблемы Греции решала бы одна лишь Европа. Из-за понижения ее кредитных рейтингов страна будет практически неспособна платить по долгам. При этом американские рейтинговые агентства не останавливаются. Они уже почти поставили «подножку» Испании. На очереди — Португалия, Ирландия и даже Италия. Если дойдет дело до нее, судьбу евро уже вряд ли можно будет решить кредитными вливаниями МВФ и Брюсселя.

Для правительства Ангелы Мeркель пришло время непопулярных решений. Из 110 миллиардов евро, которые Евросоюз выделит Греции в течение трех лет, 22 с половиной должна дать Германия. В первый год это будет 8 с половиной миллиардов.

Федеральный канцлер не объяснила главного. Почему греки выходили на пенсию на два года раньше? Почему греки получали 14 зарплат в год? И теперь за них надо платить? На незамысловатые вопросы, которыми задаются рядовые немцы, власти не могут дать такой же простой ответ. Это уже политика и макроэкономика.

Всю прошедшую неделю федеральное правительство через СМИ проводит разъяснительную работу. Главный упор — на моральную ответственность немцев за судьбу Еврозоны. Ведь они — самая сильная экспортно-ориентированная экономика Европы — больше всего выиграли от введения единой валюты. Министр финансов Шойбле демонстративно призывает к себе главу Deutsche Bank Йозефа Акерманна и получает с него обещание, что крупный капитал тоже скинется на Грецию. Но большую часть средств придется брать из бюджета. И немецкие налогоплательщики это почувствуют.

«У немцев слишком много надежд на улучшение уровня жизни и рост экономики. И все, что угрожает этим надеждам, воспринимается с раздражением. Мы в Германии не увидим снижения налогов и роста доходов населения. Нам следует ожидать, что на самом нижнем коммунальном уровне будут повышены сборы. Возможно, что запланированные социальные программы будут свернуты», — объясняет Геро Нойгебауэр, профессор политологии Берлинского свободного университета.

Очень сложно давать денег взаймы в то время, когда, например, дефицит Фонда обязательного медицинского страхования составляет три с половиной миллиарда евро. Но Германия это сделает. Канцлер Меркель рассчитывает, что бундестаг одобрит ее план в ближайшую пятницу.

В следующее воскресенье правящая коалиция Христианских и Свободных демократов сможет оценить масштаб собственных репутационных потерь. 9 мая выборы в Северном Рейне-Вестфалии, самой густонаселенной земле Германии. Ангела Меркель рискует, но другого выбора просто нет.

В ходе торгов на ММВБ доллар сегодня достиг отметку в 30 рублей, обновив максимум с 3 марта 2010 года. Последняя сделка была совершена по курсу 29,9825 руб. за доллар.

Средневзвешенный курс доллара США со сроком расчетов "завтра" по итогам ЕТС составил 29,7422 руб. и по сравнению с предыдущими торгами повысился на 36,85 коп.

Минимальное значение курса доллара США в течение сессии составило 29,6325 руб., максимальное - 30 руб.

Средневзвешенный курс доллара США к российскому рублю со сроком расчетов "завтра" на торгах единой торговой сессии ММВБ по состоянию на 11:30 мск, на основе которого происходит процесс курсообразования доллара на следующий день, вырос на 61,59 коп. и составил 30,2971 руб.

Средневзвешенный курс евро со сроком расчетов "сегодня" на 11:30 мск повысился на 17,34 коп. и составил 38,6902 руб.

Рубль резко ослабел по отношению к бивалютной корзине. Ее стоимость выросла на 41 копейку и составила 34,07 руб. по сравнению с 33,66 руб. в среду.

На рынке forex евро, который пытался с утра расти к доллару, опять снижается. Курс доллара к евро повысился в четверг по состоянию на 11:35 мск до $1,2777 с $1,2814 по итогам торгов в Нью-Йорке 5 мая.

На российский фондовый рынок поговорка Sell in May and go away пришла с Запада. Там инвесторы традиционно выделяют два сезона в году. Прибыльным считается период с ноября по апрель, а с мая по октябрь следует избегать вложений в акции. "Инвесторы стали считать подход "в мае продай" заслуживающим доверия на протяжении многих лет. К сожалению, это не так", - утверждает британский историк фондового рынка и трейдер Дэвид Шварц.

Он проанализировал динамику британского рынка акций почти за столетие и пришел к выводу, что полагаться на эту инвестиционную мудрость можно было лишь в 1980-1990-е гг., в период беспрецедентного "бычьего" рынка, самого доходного 20-летнего периода за несколько веков.

А вот с 1920 по 1970 г. британский рынок с ноября по апрель рос в 65% случаев, а с мая по октябрь - в 58%. Так что на практике инвесторы не могли хорошо заработать, просто применяя сезонную стратегию, так как разница в доходности в "хорошую" и "плохую" половину года была невелика, отмечает Шварц.

Все изменилось в последние два десятилетия ХХ в. Акции росли с ноября по апрель 19 из 20 лет, прибавляя в среднем по 12,5% в год. В оставшуюся часть года они росли 10 из 20 лет (средний прирост - 1,5%).

Зато в нынешнем веке рынок рос в считающемся "плохим" полугодии в 70% случаев, а с ноября по апрель - в 60%. Поэтому Шварц называет гигантскую сезонную разницу в доходности фондового рынка в 1980-1990-е гг. "краткой исторической аномалией".

В такой перемене нет ничего удивительного, в мире инвестиций ни один тренд не длится вечно, считает Шварц: "Посмотрите на это с такой точки зрения. Если вы ждете, что цены вырастут во вторник, разве вы не поспешите вложить деньги в понедельник, чтобы заработать на ожидающемся росте? Такое поведение в конечном итоге приведет к изменению денежных потоков, которые изначально и сформировали тренд".

Своим путем

Российские инвесторы также нередко опираются на сезонные факторы. Готовясь к лету, они думают чаще о продаже, а не о покупке акций. Между тем сравнительно молодой российский фондовый рынок не дает четких сигналов к продаже бумаг именно в мае. По крайней мере, за период с 2000 по 2009 г. индекс ММВБ пять раз завершил месяц в плюсе и пять - в минусе (см. таблицу). Индекс РТС, в свою очередь, рос в мае шесть лет из 10, а падал четыре года.

За период с мая по октябрь, традиционно считающийся у инвесторов "плохим", российский рынок акций был в плюсе шесть раз из 10. Причем в 2003, 2005 и 2009 гг. рост индекса ММВБ за эти полгода превышал 25% (см. таблицу).

Так что опираться исключительно на сезонный фактор, принимая инвестиционные решения, вряд ли разумно.

Добавлено (07.05.2010, 18:53)
---------------------------------------------
Неслучайное совпадение

Но волей случая именно в этом году на рынках акций рекомендация Sell in May оказалась актуальной как никогда, говорят аналитики. Так, с середины апреля индекс ММВБ потерял уже 10%. Начало мая 2010 г. совпало с глобальной коррекцией рынка акций, но ее причины имеют мало общего с сезонностью рынка, уверен заместитель начальника управления аналитических исследований "Уралсиб кэпитал" Вячеслав Смольянинов. Виной всему неразрешенные долговые проблемы Греции, Португалии и других стран еврозоны. Коррекция и на американском рынке уже началась, отмечает издатель инвестиционного бюллетеня Fullermoney Дэвид Фуллер и добавляет, что его сейчас "куда больше беспокоит вероятность распространения кризиса государственных долгов, чем фактор сезонности".

По мнению большинства аналитиков, этим летом фондовые рынки вряд ли будут расти, скорее всего, их ждет дальнейшее снижение. Среди прочих факторов, которые могут спровоцировать снижение как зарубежных фондовых рынков, так и российского, аналитик Nettrader.ru Богдан Зварич помимо европейских долгов называет возможный кризис перепроизводства в Китае, сохраняющиеся проблемы в экономике США.

"С вероятностью почти 50% в текущем году мы увидим цены российских акций на треть ниже сегодняшних значений", - подсчитал начальник аналитического отдела ИК "Церих кэпитал менеджмент" Николай Подлевских. По базовому сценарию аналитиков Nettrader.ru российские бумаги еще могут оказаться на 15-20% ниже уровней закрытия 2009 г.

"В результате продажа акций в мае может оказаться правильным шагом, который поможет сберечь средства инвесторов", - делают вывод аналитики.

Причем продать акции еще не поздно. "Ожидаемый в мае отскок к отметке 1440 пунктов по индексу ММВБ - хороший шанс уйти с рынка акций для тех частных инвесторов, кто не сделал этого раньше", - говорит Зварич. В нынешних условиях больше внимания нужно уделить надежным вложениям, включая облигации надежных эмитентов, депозиты, недвижимость и драгметаллы, считает Подлевских.

А вот Смольянинов из "Уралсиб кэпитал" рекомендует частным инвесторам воздержаться как от панических продаж, так и от агрессивных покупок, пока не прояснятся последствия долгового кризиса и его влияние на мировую экономику.

По прогнозам Смольянинова и управляющего директора УК БКС Николая Солабуто, рост фондового рынка может начаться лишь в середине осени. Что, впрочем, вполне соответствует сезонному подходу к инвестициям в акции

Россия и Турция намерены подписать в среду соглашение о взаимной отмене виз, сообщил в среду в Анкаре президент России Дмитрий Медведев. «Сегодня сделан будет шаг, который откроет абсолютно новые возможности для развития туризма, я имею в виду отмену виз», — сказал Медведев на пресс-конференции по итогам переговоров с турецким коллегой Абдуллой Гюлем. По его словам, «это просто историческое событие».

ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Эстония может стать первым государством на постсоветском пространстве, вошедшим в зону евро. 12 мая 2010 года европейская комиссия и европейский Центробанк огласят результаты экспертизы финансового положения страны. Если вердикт окажется положительным, Эстония введёт евро 1 января 2011 года. Главным критерием оценки станет соответствие эстонской экономики Маастрихтскому договору и Пакту о стабильности и росте — двум основополагающим европейским экономическим документам, по которым определяется готовность государства перейти на евро.

Кризис еврозоны развивается стремительно: вчера Еврокомиссия объявила о введении постоянного контроля всех национальных бюджетов еврозоны перед их утверждением в местных парламентах. Одновременно инвесторы демонстрируют неверие в объявленные планы стабилизации евро и переводят свои активы в золото. В среду цена золота на мировом рынке обновила исторический максимум и достигла 1233 долл. за унцию. Отечественные экономисты считают, что падение евро может угрожать России только ростом импорта и, возможно, некоторым снижением цен на энергоносители.

Еврокомиссия объявила в среду о намерении на постоянной основе проверять проекты национальных бюджетов стран зоны евро до их утверждения в национальных парламентах. Об этом говорится в опубликованном плане Еврокомиссии по ужесточению бюджетной дисциплины Евросоюза. Одновременно Еврокомиссия поддержала присоединение Эстонии к зоне евро с 1 января 2011 года - об этом заявил вчера председатель Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу.

Напомним, что накануне главы Евросоюза объявили о создании Стабилизационного фонда в 750 млрд. евро, который складывается из нескольких источников - около 60 млрд. евро в виде кредитов стран еврозоны, гарантии государств ЕС на 440 млрд. евро и вклад МВФ в 220 млрд. евро. Однако вчера инвесторы открыто критиковали евростабилизационный механизм.

По словам одного из участников рынка, которого цитирует агентство Bloomberg, ЕС и МВФ "размахивают перед нами волшебной палочкой на триллион долларов, но откуда возьмутся эти деньги, непонятно. Они решили проблему долгов за счет создания новых". Экономисты предупреждают, что на фоне сомнений инвесторов в стабильности евро и доллара в течение ближайших трех лет стоимость золота может вырасти до 1800 долл. за унцию. Вчера же стоимость золота на мировом рынке обновила исторический максимум: на бирже NYMEX фьючерсы на золото с поставкой в июне выросли в цене на 12,8 долл. и превысили отметку в 1233 долл. за унцию. Как отмечает Bloomberg, участники рынка не уверены, что антикризисный фонд объемом почти в триллион долларов для стран еврозоны, о котором договорились Евросоюз и МВФ, станет препятствием для суверенного дефолта Греции.

В России также отмечают много удивительного в механизме Евростабфонда. "Меня очень удивило, что в объявленных суммах фигурируют не только ресурсы стран Евросоюза, но и ресурсы, идущие из МВФ, причем в трехзначных величинах", - заявил вчера замминистра финансов РФ Сергей Сторчак. "Это несколько неожиданно, поскольку такого фондирования у МВФ просто нет, а итоги весенней сессии валютно-финансового комитета МВФ не свидетельствуют о том, что на заседании акционеров вопрос о выделении фондом таких колоссальных сумм для стран ЕС обсуждался", - подчеркнул замминистра.

Влияние еврокризиса на Россию обсуждали вчера и независимые российские экономисты на круглом столе "Проблемы еврозоны: что ждет евро и рубль". Руководитель Центра изучения постиндустриального общества Владислав Иноземцев подчеркивает, что страны ЕС, создав Европейский ЦБ, не создали единый для еврозоны Минфин. Налицо - незавершенность финансовой архитектуры еврозоны, общий долг которой составляет сегодня около 4,2 трлн. евро. Однако создание Стабфонда - действительно адекватный выход из ситуации, показывающий, что ЕС готов решать проблемы единой валюты любыми методами. Впрочем, говорит эксперт, масштабного влияния на российскую экономику происходящее в еврозоне не окажет. Россия может ощутить лишь некоторое понижение цен на энергоресурсы и сырье во втором полугодии 2010 года. Кроме того, дешевый европейский импорт ударит по российским производителям, но повысит активность в еврозоне. С тем, что дешевеющий евро поддержит экономику еврозоны, согласен член Индексного комитета ММВБ Сергей Суверов. Прежде всего от снижения курса евро выиграет Германия, экономика которой наиболее экспортно ориентирована в ЕС.

Директор Института проблем глобализации Михаил Делягин убежден, что падение евро вызвано прежде всего проблемами Южной Европы. "Говорить о Евросоюзе как о чем-то монолитном поздно", - отметил он. По его словам, идея расширения еврозоны на Эстонию в сложившихся условиях выглядит нереалистичной. В то же время происходящее с евро вышло за границы еврозоны, превратившись в проблему мировой экономики. Европейская экономика в отличие от американской не спекулятивная, а производящая. Соответственно ослабление евро поможет восстановлению экономики ЕС. По словам Делягина, ослабление евро нельзя считать началом нового витка экономического кризиса. В этом смысле большую угрозу представляет Китай, где образовались пузыри на фондовом рынке и рынке недвижимости, полагает Делягин.

Несмотря на кризис, правительство берет курс на форсированное увеличение тарифов естественных монополий. В будущем году электроэнергия может подорожать сразу на 20% вместо ожидавшихся 16%. А в текущем году ожидается рост на 17% вместо запланированных 14%. Такие цифры содержатся в тарифных прогнозах Минэкономразвития на ближайшие три года. По мнению экспертов, с ростом тарифов будет запущена вся инфляционная цепочка, так что планы по снижению инфляции станут нереалистичными.

Согласно документу Минэкономразвития прогноз роста регулируемых тарифов и рыночных цен на электроэнергию для всех категорий потребителей в 2010 году будет повышен с 12,5-14% до 16-17%. На будущий год рост цен на электроэнергию должен был составить, по старому прогнозу, около 13,5-16%. Однако в новом прогнозе содержатся два сценария роста цен. По первому варианту предельный рост цен для всех категорий может составить 20,2%, по второму варианту предельный рост цен может составить 14%. При этом рост цен для всех категорий, кроме населения, в 2011 году по первому варианту планируется на уровне 22,3%, по второму - 14,6%.

Как пояснил Интерфаксу источник в Минэкономразвития, это пока рабочий вариант прогноза по тарифам, который еще будет обсуждаться в ходе согласительных совещаний, и окончательные цифры могут быть еще скорректированы.

Напомним, что в начале апреля замглавы МЭРа Андрей Клепач уже отмечал, что в министерствах есть несколько моментов, связанных с утвержденным ранее прогнозом, по поводу которых в правительстве идет дискуссия. "Существуют риски того, что в условиях либерализации рынка электроэнергии рост цен с учетом свободной части рынка будет значительно больше, чем было в прогнозе", - сообщил замминистра. Он отметил, что уже в текущем году министерство видит больший, чем планировалось (12,5-14% на 2010 год), рост. По словам Клепача, министерство подготовило вариант, при котором будет более низкая траектория роста цен на электроэнергию (с учетом доли свободного рынка), но данный вариант требует корректировки модели регулирования рынка. "Есть риски, мы их раньше признавали, поэтому нужна настройка рыночных механизмов", - подчеркнул Клепач.

Каких-либо подробностей от самого ведомства вчера получить не удалось, однако разъяснения по тарифам, как пояснили в пресс-службе, могут появиться в ближайшие дни.

Комментируя планы властей, руководитель Департамента исследований топливно-энергетического комплекса Института проблем естественных монополий (ИПЕМ) Наталья Порохова отметила, что главная причина ускоренного роста энерготарифов - разделение отрасли по видам деятельности с потерей эффекта масштаба при отсутствии реальной конкуренции на либерализованном рынке. "После разделения РАО "ЕЭС" сектор генерации перестал субсидировать сетевой комплекс и покрывать издержки распределительных компаний, которым объективно требуются значительные инвестиции для модернизации, и их должны покрыть либо потребители, либо государство за счет своих субсидий, - поясняет она. - Это является одним из ярких примеров неэффективности реформирования, когда генерация получает сверхприбыли (рентабельность генерации в 2009 году - 21,4%), а инвестиции в инфраструктуру должны покрываться уже не за счет перераспределения средств в рамках одной компании, а за счет потребителя или государства (рентабельность распредкомплекса в 2009 году - 1,9%).

Тем не менее, как считает Порохова, резервы для снижения необходимого роста тарифов в электроэнергетике существуют. "Основная причина роста тарифов - потребность в инвестициях. Их объем можно снизить за счет оптимизации инвестиционных программ - модернизации мощностей вместо строительства, корректировки завышенных инвестиционных программ, внедрения типовых решений и т.п., - перечисляет эксперт ИПЕМа. - Более того, по оценкам экономистов, за счет повышения эффективности расходования средств в рамках реализации инвестиционных программ экономия может составить не менее 30%". Что касается потерь, то, если говорить об обрабатывающей промышленности, ситуация с тарифами на фоне роста цен на сырьевые товары, укрепления рубля может привести к ее неконкурентоспособности даже на внутреннем рынке.

Добавлено (14.05.2010, 17:03)
---------------------------------------------
В свою очередь, директор Департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев лишь констатирует тот факт, что решения по росту тарифов было принято еще два-три года назад, а сегодня, судя по всему, оно просто выдерживается. "При реформировании РАО "ЕЭС" раздали активы, обязали новых собственников обновлять мощности, - напоминает он. - Взамен государство обещало рост тарифов. Что касается обновления мощностей, то с этим в условиях кризиса сложно. Тем не менее тарифы расти будут".

При этом, по его словам, увеличение цен на электроэнергию вызовет неизбежный рост по всей технологической цепочке. В первую очередь пострадают металлургия и машиностроение. "Но будьте уверены, что скоро появятся обоснования и даже решения об ускоренном повышении тарифов на газ, железнодорожные перевозки и другие монопольные услуги, - полагает Николаев. - Это то, что разогревает инфляционные ожидания и делает практически невозможными реализацию планов властей по снижению инфляции в будущем году. К тому же стоит отметить, что трагедия на "Распадской" может повлиять на ситуацию тоже негативно. Это уголь, который также используется в выработке электроэнергии, и он будет дорожать".

Как отметила Порохова, ИПЕМ еще не анализировал прогноз МЭР. "Но если судить по прогнозам прошлых лет, стандартной является ситуация, когда рост цен в ТЭКе, электроэнергетике, сырьевых отраслях прогнозируется в 1,5-2 раза выше, чем в машиностроении и других обрабатывающих отраслях, а это возможно только при значительном росте эффективности в последних, - отмечает она. - Но как раз эти отрасли и находятся сегодня в особенно плачевном состоянии, а повышать эффективность в условиях дефицита оборотных средств проблематично".

Мы выбрали пять "горячих" новостей по экономике уходящей недели. Как они повлияют на нашу жизнь? Что стало причиной именно такого поворота событий? На эти вопросы отвечают эксперты "РГ".

Распродажа

Единый налог на недвижимость собьет цены на жилье

Минфин и минэкономразвития согласовали свои позиции по переходу к единому налогу на недвижимость, который должен заменить существующие сегодня - налоги на землю и на имущество. Но его введут не раньше 2013 года. Нормативные документы планируется подготовить в четвертом квартале 2012 года.

Не приведет ли новый налог к резкому росту цен на недвижимость? И что надо предусмотреть, чтобы он не стал слишком большим бременем для граждан, ведь оценивать недвижимость будут по кадастровой стоимости, в которую заложена рыночная составляющая?

Олег Репченко, руководитель Аналитического центра "Индикаторы рынка недвижимости":

- Скорее наоборот, введение налога может привести к обвалу цен. Очень много жилья, особенно в Москве, люди покупали впрок. Сейчас эти квартиры "кушать не просят". А если будет введен налог, надо будет ежегодно платить приличную сумму, особенно если в собственности несколько квартир. Держать "дополнительное" жилье станет невыгодно. Соответственно, немалая часть квартир пойдет на продажу.

Что касается справедливой оценки стоимости недвижимости, то пока ответа на этот вопрос нет. Если бы он был, то этот налог давно ввели. Даже на одинаковые квартиры в одном и том же доме могут быть разные цены. А какой-то уникальной методики, позволяющей адекватно провести оценку, пока нет. Более того, цены на жилье все время гуляют. Но нельзя же проводить переоценку всей недвижимости в России каждый месяц. Скорее всего, это можно будет делать не чаще раза в три года. Так что здесь еще много нюансов, которые придется прояснять.

Добавлено (15.05.2010, 10:48)
---------------------------------------------
Над пропастью с евро

Экономика ЕС остается в зоне риска

Греция получила на этой неделе первый транш от Международного валютного фонда в размере 5,5 миллиарда евро. В ночь на понедельник министры финансов стран Евросоюза приняли решение создать европейский стабилизационный фонд на 750 миллиардов евро. Таким образом, они попытались дать рынкам сигнал, что экономика ЕС не спасует перед кризисом.

Однако иностранные фондовые площадки ожили лишь на один день, а всю неделю шли в минусе. Российские биржи бурно росли два дня, но потом все-таки начали сдуваться. Продолжилось падение курса евро по отношению к доллару.

Достаточны ли меры, принятые ЕС, чтобы удержать ситуацию в зоне евро и предотвратить новый виток кризиса?

Сергей Елагин, директора Казначейства Евразийского банка развития:

- Принятые Евросоюзом меры пока в большей степени декларативны. И в первую очередь направлены на снятие остроты долгового кризиса Греции, чтобы успокоить рынки и не допустить паники и взрывного развития ситуации. На какое-то время получена передышка для осмысления и выработки решения, что делать дальше, системно.

Безусловно, меры правильные, но их надо было принять гораздо раньше. Тогда и эффект от них мог бы быть гораздо более значителен. Однако, на мой взгляд, они ни в коем случае не являются мерами, способными снять или даже просто ослабить основные причины, вызвавшие этот кризис - в частности, слишком большое различие в уровне развитости экономик стран еврозоны. И что с этим делать, ни у кого нет четкого понимания и единого мнения.

Что касается дальнейшего сценария, то, на мой взгляд, сейчас в первую очередь надо сделать все, чтобы притормозить дальнейшее лавинообразное развитие европейского кризиса. И тогда, в лучшем случае, мы можем получить некий период стабилизации. Во время него странам ЕС необходимо будет найти решение множества вскрывшихся вопросов. Например, как синхронизировать единое валютное пространство с различными национальными финансовыми системами, пенсионные системы, законодательства в социальной сфере и т.п. В период роста экономик это было не критично, а сейчас становится просто жизненно необходимым. Только тогда удастся остановить распад как минимум валютного союза ЕС, на пороге которого мы сейчас фактически оказались. В худшем случае, если договориться не получится или этот процесс сильно затянется, мы можем получить фактический развал ЕС с непредсказуемыми последствиями не только для него, но и для всего мира, в том числе и для России. И о каком-либо росте мировой экономики придется в текущий момент забыть.

Золотой максимум

Золото еще подорожает, а потом может сбросить цену на 10-15 процентов

Цены на золото достигли рекордных отметок. На Лондонской бирже они перешагнули отметку в 1233 доллара за тройскую унцию, побив рекорд декабря 2009 года. С чем связано такое резкое подорожание золота и долго ли оно продлится?

Артем Бахтигозин, аналитик рынка:

- В последние три недели основным фактором роста котировок на золото (за этот период цена выросла почти на 10 процентов) стало повышение инвестиционной составляющей спроса.

Понижение рейтингов "проблемных" государств Еврозоны (Греции, Испании и Португалии) и нарастание страхов инвесторов, что бюджетные проблемы Афин перекинутся на другие государства, в последнее время выступают ключевыми причинами увеличения нестабильности и негативных настроений на финансовых рынках. В таких условиях золото традиционно рассматривается инвесторами в качестве защитного актива.

Мы полагаем, что дальнейшая динамика рынка во многом будет связана с изменениями в настроениях инвесторов. До тех пор, пока сохраняются опасения относительно дальнейшей судьбы долгов Греции и других европейских государств, а также инфляционные ожидания, связанные с разрешением этой долговой проблемы, покупки драгметалла будут продолжаться.

На наш взгляд, целью текущей волны повышения в перспективе ближайших нескольких недель может стать отметка 1300 долларов за тройскую унцию. В то же время мы не ожидаем, что котировки смогут уйти заметно выше этого значения. Инвестиционный спрос является одним из самых неустойчивых. И если ситуация на финансовых рынках в целом стабилизируется, можно ожидать фиксации прибыли на рынке золота. Коррекция от следующего глобального максимума может оказаться достаточно ощутимой - порядка 10-15 процентов.

Добавлено (15.05.2010, 10:50)
---------------------------------------------
Кредиты в буме

Банки стали тщательнее отбирать заемщиков

Впервые с начала кризиса российские банки (без учета Сбербанка) увеличили выдачу кредитов. В апреле объем ссуд для физических лиц вырос на процент, а для юридических - 1,7 процента. В то же время увеличилась и задолженность по ссудам. У "физиков" - на 1,4 процента, у "юриков" - на 2,1 процента.

Это позитивная динамика? Или опережающий рост долгов по кредитам может привести к новым проблемам в банковской системе?

Павел Медведев, член комитета Госдумы по финансовому рынку:

- Я считаю, что это положительная динамика. Экономика медленно, но постепенно поднимается. И это продолжается уже довольно долго. Такое явление, естественно, отражается на возможности людей брать кредиты.

Для того чтобы решиться на это, нужно иметь более-менее надежную зарплату. А она потихонечку повышается. Поэтому появляется спрос на кредиты. Но значительного роста "плохих" долгов, думаю, не будет. Банки еще в начале кризиса стали значительно осторожнее в выдаче кредита, но и теперь внимательно присматриваются к потенциальному заемщику. Не дай бог выдать кредит, который не вернется!

Те показатели, которые я наблюдаю уже почти год, заставляют меня надеяться на то, что дальнейшее развитие событий будет позитивным. В том смысле, что продолжит расти ВВП, зарплаты. Это значит, что заемщик сделается более надежным. И банки не преминут этим воспользоваться и продолжат наращивать кредитные портфели.

Взятки не гладки

Чаще всего "мзду" платят за открытие бизнеса и дорожному инспектору

За последние четыре года средний размер взятки в России вырос почти вдвое, до 9 тысяч рублей. Что, в принципе, сопоставимо с уровнем инфляции. Таковы результаты опроса исследовательской компании "Левада-центр".

Чаще всего и крупнее дают взятки во время регистрации фирмы или получения разрешения на какую-либо деятельность. Доля россиян, кто "подмазывал" эти процессы, составила в апреле 92,3 процента. Инспектору ГИБДД давали взятку около 70 процентов опрошенных. Зато при получении разрешения на покупку земли или строительство таких оказалось менее процента. Пять лет назад их было около 20 процентов.

Какие еще "отрасли" могут покинуть зону взятки в ближайшие пять лет?

Геннадий Гудков, заместитель председателя Комитета Госдумы по безопасности, член Комиссии по законодательному обеспечению противодействия коррупции:

- Никакие. Если мы дальше будем упорствовать и игнорировать те методы, которые во всем мире помогли справиться с массовой коррупцией, то ничего не добьемся. Там работает механизм парламентского, гражданского контроля, обеспечена полная независимость судебной системы. Надо решать ключевые вопросы. Ведь взятка появляется там, где существуют огромные властные полномочия, которые реализуются бесконтрольно. Это в полной мере касается нашей страны. Поэтому или мы применяем то, что уже с успехом использовано в других странах, или все останется, как есть.

Российская экономика вышла из рецессии, однако кризис еще не закончился. Об этом сообщил глава Минфина РФ Алексей Кудрин, выступая перед студентами экономического факультета Санкт-Петербургского госуниверситета.

Он отметил, что подобная экономическая ситуация наблюдается также в США и большинстве стран Европы. "Не все механизмы кризиса нам еще понятны. Это беспрецедентный кризис, если сравнивать его с предшествующими. Он является результатом глобализации экономики, результатами которой мир пользовался лет 15. Мы уже выходим из кризиса, но возможны рецидивы", - сообщил А.Кудрин.

Он отметил, что в настоящий момент наблюдается стагнация спроса в российской экономике, такая ситуация будет сохраняться "еще много лет".

А.Кудрин также сообщил, что в течение 3-4 лет долг бюджетов стран Евросоюза превысит 100% от ВВП, даже не смотря на то, что эти государства поставили себе целью в течение трех лет снижать дефицит бюджетов.

Комментируя ситуацию с США, А.Кудрин отметил, что Белый дом планирует снизить показатель дефицита бюджета с 10,5% от ВВП в 2010г. до 8,3% - в 2011г., 4% - в 2014г. и до 3% - в 2015г. путем снижения потребления товаров и услуг.

Говоря о реализации антикризисной программы РФ, А.Кудрин сообщил, что оценивает ее "в целом успешно", отметив, что самым большим риском на начальной стадии кризиса было "разрушение экономической системы". Для ее сохранения было принято очень много мер. Он также добавил, что был успешен опыт Центробанка РФ по удержанию инфляции и курсу рубля.

Обычно годовые коллегии ведомств проходят раздельно, так планировалось и в этот раз, и в каждом министерстве коллегию переносили – ждали Путина. Мероприятие передвигали несколько раз и в итоге сделали совместным. «Чтобы премьер два раза одно и то же не повторял», – рассудил один из чиновников.

В зале сотрудники Минфина заняли кресла на одной половине, Минэкономразвития – на другой. Их разделили убеждения и узкая дорожка между рядами кресел. Замминистра экономического развития Андрей Клепач сел было «на половине Минфина», но его быстро попросили перейти на другую сторону.

Конкурентоспособная экономика, лидерство на евразийском пространстве, новые стандарты качества жизни россиян – все эти стратегические цели из-за кризиса не изменились, начал выступление Путин, но достигать их теперь придется в изменившихся условиях. Несмотря на кризис, России удалось сохранить социальную и политическую стабильность – потраченных на это резервов не жаль, убежден Путин, иначе было бы как сейчас в Греции: общенациональные забастовки и массовые беспорядки из-за сокращения зарплат и замораживания пенсий. Гигантского госдолга у России в отличие от Греции нет, а вот дефицит бюджета, хоть и вдвое меньший, есть. Чтобы и дальше обходиться без секвестров и необеспеченных мандатов, нужен низкий и даже нулевой дефицит бюджета – для России это норма, изложил премьер условие сохранения посткризисной стабильности, надо выдержать график сокращения дефицита до 3% в 2012 г. и до нуля – в 2015 г. и снова накапливать стабфонд. Совмещать успехи модернизации с бездефицитным бюджетом придется путем повышения эффективности расходов – премьер поторопил министерства с принятием соответствующей программы, которую они никак не согласуют уже несколько месяцев.

В значении цены нефти, при котором дефицит бюджета будет стремиться к нулю, а экономика – избавляться от нефтезависимости, министры разошлись на несколько долларов.

Еще пять лет назад бюджет балансировался при $27 за баррель, потом нефтегазовый трансферт был рассчитан исходя из $50, но теперь и $60 – серьезное ограничение, а бюджет-2010 и вовсе балансируется при $95, рассказал министр финансов Алексей Кудрин. Запланированный на 2011 г. дефицит в 4% ВВП достижим при $70 – из этого и надо исходить, предложил он, а если нефть будет дороже – значит, дефицит будет меньше, а не расходы больше.

Планировать надо не по специально заниженным ценам на нефть, а по консервативным прогнозам, возразила Кудрину министр экономического развития Эльвира Набиуллина, словно намекая министру финансов на его же собственные заветные слова – до кризиса он ежегодно убеждал Минэкономразвития делать прогнозы поконсервативнее. Прогноз Минэкономразвития сейчас как раз таков, достаточно консервативный, считает Набиуллина: $76, $78 и $79 на 2011–2013 гг. Новый бенчмарк Кудрина – это сохранение (без роста) социальных выплат и сокращение всех остальных расходов на 30% в реальном выражении за три года, посчитала Набиуллина: «Это не очень реально». В кризис экономика Европы сократилась до уровня 2006 г., а России – до уровня 2007 г., потому что до этого росла быстрее. В 2009 г., несмотря на масштабные антикризисные расходы, государственный спрос в реальном выражении не увеличился, а домохозяйств – сократился на 7,7%, сказала министр: «Без роста потребления устойчивого роста экономики мы не получим».

Прогнозировать цены на нефть сложно, но нужна точка отсчета, поддержал министра финансов выступавший следом председатель совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин. Самый же большой резерв страны кроется в улучшении управления, заметил он: нужна такая экономика, в которой успех сопутствует только тем, кто инвестирует в инновации, а для такого успеха нужны конкурентные рынки.

Добавлено (17.05.2010, 18:15)
---------------------------------------------
Предложение Вьюгина заканчивать антикризисную поддержку нефинансового сектора рассмешило премьера: «Вот молодец Олег Вячеславович! А в финансовом не нужно заканчивать?» Поддержка нефинансового сектора, конечно, может увеличить спрос на импорт, но это от нас зависит, считает Путин. Вот программа утилизации не повысила спрос на импорт, но показала другую проблему: раскупают «пятерки» и «семерки», что не способствует модернизации. И это тоже надо учитывать, раз спрос такой, разъяснил Путин.

Фраза Кудрина, что после окончания резервного фонда в 2011 г. (см. врез) Россия станет как все страны, что может привести к необходимости повысить налоги, Путину не понравилась: «Мы и сейчас похожи на другие страны!» В зале поднялся тревожный гул – в свете проведенных с еврозоной параллелей походить на другие страны сейчас как-то не очень хотелось. «Но если бы мы были такие, как они, – продолжил Путин, – мы бы никогда не накопили этого резервного фонда, уважаемый Алексей Леонидович! Отличия есть, и они сохранятся». Основатель стабфонда Кудрин согласно кивнул. Споры двух ведомств постоянно «звучат и в моем кабинете», подытоживал премьер: «Бюджет должен использоваться как фактор развития – это очевидно. Но так же очевидно, что бюджет должен быть сбалансированным». До сих пор руководителям двух министерств удавалось находить компромисс – так будет и на этот раз, резюмировал он.

С инвестициями в инновации получается не в коня корм, вздохнул Путин: «А почему? Прибыль небольшая. Рынки сбыта все заняты, и туда не пускают. Чтобы со своим продуктом выйти – фигушки». Инвесторы жалуются на административные барьеры, рассказал премьер: «То таможня замучает, то налоговая служба… Слушайте, но это безобразие!» Пугает, признался он, что за частоколом проблем можно забыть устранить любой ценой то основное, что мешает. «Это зависит от вас», – завершил премьер.

После этой фразы добрая четверть зала подалась к выходу: премьер ушел. На трибуне терпеливо ждал председатель Счетной палаты Сергей Степашин. «А вы запоминайте, кто выходит», – пошутил Кудрин. «Так ваши и выходят», – добродушно съязвил Степашин. Кудрин даже не нашелся, что ответить: то ли главный аудитор страны знает в лицо всех госслужащих, то ли финансисты и экономисты различаются не только воззрениями на политику расходов.

Главным оптимистичным докладчиком стал первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев – обычно это была роль Минэкономразвития, которому сейчас невесело. «Я очень удивлюсь, если в этом году экономический рост будет меньше 5%, бюджетный дефицит – больше 5%, реальный рост кредитования – меньше 5%. И я, наоборот, не удивлюсь, если инфляция приблизится к 5%», – рассказал Улюкаев. «Четыре пятерки, – сосчитал Кудрин. – Впечатляет». Было похоже, что возражать жизнерадостному банкиру, сидевшему в первом ряду минфиновцев, ему не хочется, тем более учитывая реалистичность выданного прогноза. «Мы вас за язык не тянули, – улыбнулся Кудрин. – Ждем теперь этих результатов».