Повышения цен на продукты питания в России на следующий год не ожидается. И никаких опасений по поводу снижения или повышения цен (в рамках Таможенного союза) мы не видим», – добавила министр. Например, согласно Доктрине, уровень самообеспечения по зерну должен составлять 95%, по молоку – 90%, по мясу – в районе 90%.

Регионы в связи с кризисом пересмотрели свои доходы, включив в источники его финансирования привлечение кредитов, в том числе и бюджетных. Об этом в интервью "Российской газете" сказал заместитель министра финансов РФ Антон Силуанов. Он напомнил, что в первоначальном плане субъектов РФ на 2009 год, бюджеты которых принимались до кризиса, дефицит планировался в размере 433 млрд рублей. Однако после того как регионы поняли, что ситуация с доходами будет хуже, чем ожидалось, они провели корректировку, уточнив план, и дефицит вырос в два раза - до 894 млрд рублей.

В то же время, напомнил замминистра, в 2009 году предусмотрено в качестве антикризисной меры регионам предоставление бюджетных кредитов на сумму 150 млрд рублей. При этом, подчеркнул он, они необременительны для регионов, так как стоят они дешево - всего четверть от ставки рефинансирования ЦБ.

По состоянию на 1 ноября региональные бюджеты в целом по России вышли на профицит в 200 млрд рублей. Правда, отметил А.Силуанов, "минфин не питает иллюзий, что по итогам года профицит сохранится, потому что у регионов есть неиспользованные остатки бюджетных средств, и как только они будут пущены в ход, тут же начнется рост дефицита. Сейчас на первое декабря остатки бюджетных средств в регионах составляют 630 млрд рублей". Около 300 млрд рублей, пояснил А.Силуанов, переходят из года в год. Они накапливаются, в том числе и для того, чтобы, к примеру, выплачивать зарплату и оплачивать первоочередные расходы в январе. Если сальдировать, резюмировал замминистра, все эти цифры, то в результате, к концу года дефицит бюджетов составит порядка 100-150 млрд рублей. В прошлом году дефицит составлял 50 млрд рублей.

А.Силуанов отметил, что наличие дефицита бюджета не означает наличие финансовых проблем в регионе. Как правило, самые большие дефициты имеют сильные с финансовой точки зрения регионы. Это - Москва, Санкт-Петербург, Татарстан, то есть регионы-доноры, имеющие бюджетную обеспеченность выше среднероссийской. И наоборот, регионы, не имеющие собственной налоговой базы, получающие финансовую помощь из центра, имеют либо небольшой дефицит, либо принимают сбалансированные бюджеты.

Вариант дефолта Греции по своим суверенным
облигациям не исключил один из ведущих экономистов Великобритании и бывший член
правления Банка Англии Вилем Байтер. В интервью телеканалу деловых новостей
Bloomberg он заявил сегодня, что Греция "может стать первой за последние 50 лет
страной Евросоюза и зоны евро, которая объявит о дефолте по своим облигациям".
Как отмечает ИТАР-ТАСС, последний раз крупный дефолт по своим долговым
обязательствам объявила в 1948 г Германия. После этого ни одно государство ЕС не
прибегало к подобной мере. Однако сейчас, по мнению В.Байтера, Греция способна
оказаться в ситуации, когда Афинами будет объявлен дефолт. "Для Греции остался
один шаг до края пропасти", - заявил экономист.
В минувший вторник агентство Fitchпонизило суверенный кредитный рейтинг
Греции на одну ступень до ВВВ+. Комментируя свое решение, оно отметило, что
финансовое и экономическое положение Греции продолжает ухудшаться, а дефицит
госбюджета растет.
В свою очередь, министр финансов Греции Георгиос Папаконстантину, который
также выступил в рамках программы Bloomberg, заявил, что "нет абсолютно никакого
риска дефолта Греции". "Банки страны сохраняют стабильностью, Греция не будет
добиваться экстренного пакета финансовой помощи со стороны ЕС", - подчеркнул
министр.
Между тем, как отмечает сегодня лондонская газета Financial Times,
положение, в котором оказалась Греция, очень серьезно. В случае, если вслед за
Fitch суверенный кредитный рейтинг Греции понизят и два других ведущих агентства
– Moody's и Standard & Poor's, Греция рискует лишиться возможности получать под
свои государственные облигации кредиты Европейского центрального банка.
Национальные банки Греции не обладают достаточными финансовыми резервами с
тем, чтобы финансировать госдолг правительства. В результате Афины рискуют
оказаться в ситуации, когда они окажутся неспособными получать новые и крупные
кредиты с мирового рынка заем

Представьте себе председателя Федеральной резервной системы, которому удалось вывести страну, до сих пор нервно кусающую ногти и ерзающую на краешке стула, из финансового кризиса, грозящего обернуться Великой депрессией II. Стабилизировав финансовую систему и добившись баланса финансовых институтов, он начинает искать способ предотвратить повторное возникновение случившегося. У него есть несколько вариантов:

1) Предложить идею, что выявлению и своевременному предотвращению следующего кризиса будет способствовать новый набор регулятивных органов с более широкими контрольными полномочиями;
2) Закрыть глаза и надеяться, что этого не случиться снова;
3) Построить эконометрическую модель для выявления финансового кризиса;
4) Сосредоточиться на предупреждении проблем.

Правильный ответ - № 4. К сожалению, глава ФРС Бен Бернанке и его комитет по разработке политического курса склоняются к варианту № 1. Бернанке, выступая на слушаниях перед Банковским комитетом Сената, посвященных его повторному назначению на должность главы ФРС, не переставал повторять, что в качестве "первой линии обороны" против пузырей он отдает предпочтение регулированию, а не предупреждению при помощи высоких процентных ставок. "Принимая во внимание уроки прошлого кризиса, мы должны разработать предупредительный и комплексный подход к регулированию с целью раннего выявления назревающих проблем и принятия оперативных и эффективных контролирующих мер", - сказал Бернанке в рамках подготовленного выступления. Другими словами, он предлагает использовать тот самый подход, который показал свою несостоятельность, но только в более крупных масштабах.

Развитие финансовой ситуации

Он не "исключает использование денежно-кредитной политики", если пузырь активов начнет угрожать двойной задаче ФРС, связанной с обеспечением стабильности цен и полной занятости. Более того, ни слова не было сказано о том, какую роль сыграли процентные ставки в неограниченном кредитовании, вызвавшем пузырь на рынке жилья, а также не было проведено связи между денежно-кредитной политикой с одной стороны и ценами на активы с другой. Даже при наилучшем развитии событий регулирование не решит проблемы, вызванные печатным станком ФРС. И даже если в состав ФРС будет входить масса специалистов по решению проблемы пузырей, все равно финансовые инновации и изменения восприятия риска будут идти на шаг впереди. Абсолютно никто, начиная от бывшего главы ФРС Алана Гринспена, домовладельцев и ипотечных кредиторов до органов по безопасности, специалистов по риску и инвесторов не понимал, чем обернутся падающие по всей стране цены на недвижимость для финансовой системы. Будет ли в следующий раз все по-другому?

Замаскированный динамит

Представьте себе монетарную политику в виде шашки динамита. Если поджечь фитиль (что равносильно созданию в ФРС резервов, т.е. сырья для денег), его будет очень сложно потушить. Банковские регуляторы могут в один голос просить не делать этого, но того требуют факторы, стимулирующие процентную ставку. На данный момент банки не извлекают выгоды из спрэда между ставками кредитования и заимствования, ограничиваясь в своих приобретениях казначейскими облигациями США с низким риском. Но фитиль продолжает дымиться. Насколько проще, да и дешевле, предупреждать пузыри кредитования (и все другие виды пузырей), финансируя измерительную систему, которая в некоторой степени ограничивает свободу действий в денежно-кредитной политике. Бернанке, как никому другому, нужно понять это. Он пришел в ФРС, ратуя за принятие политики открытых целевых показателей инфляции. Однако когда дело доходит до пузырей активов, он предпочитает сохранять секретность, а не следовать политическому правилу. Не поймите меня неправильно. Бен Бернанке достоин любви и уважения. Возможно, он самый подходящий человек на эту должность, и все говорит о том, что Сенат утвердит его на второй четырехлетний срок.

Добавлено (11.12.2009, 17:26)
---------------------------------------------
Деньги и кредит

Похоже, представители ФРС считают, что раз пузыри сложно идентифицировать заранее, а процентные ставки - ненадежный инструмент, монетарная политика должна носить агностический характер в том, что касается вопроса пузырей. Проблема в следующем: у экономистов нет моделей, которые позволяют прогнозировать, насколько повысятся процентные ставки, если цены на активы или кредитное плечо выйду из-под контроля. Ну и что? У них даже нет моделей, позволяющих рассчитать увеличение процентных ставок в случае, если сама экономика выйдет из-под контроля. Но это никогда их не останавливало! Если представители ФРС знали, как управлять ставкой по федеральным фондам, чтобы поддерживать развитие экономики с максимальными темпами, они бы не повысили ее 17 раз на 25 базисных пунктов с мая 2004 г. по июнь 2006 г. Они бы не понизили ставку 19 раз с мая 1989 г. по сентябрь 1992 г. Или 12 раз с января 2001 г. по май 2003 г. Никто не просит представителей ФРС коллективно ткнуть пальцем в небо и заранее предсказать пузыри активов. Все, что от них требуется, - это дать денежно-кредитной политике еще один шанс.

Стоимость нефти марки WTI с поставкой в январе на нью-йоркской товарной бирже NYMEX опустилась ниже отметки в 70 долларов за баррель, сообщает AFP . По итогам торгов в пятницу, 11 декабря, цена барреля WTI в Нью-Йорке была зафиксирована на отметке 69,87 доллара, что на 67 центом ниже результата предыдущей торговой сессии. На американских биржах цены на нефть опускаются ниже 70 долларов впервые с начала октября 2009 года. В Лондоне в пятницу январские фьючерсы на нефть марки Brent подешевели на 2 цента до 71,88 доллара за баррель. Снижение цен на нефть на американских биржах аналитики объясняют рядом факторов - низким спросом на нефтепродукты в США, решением Саудовской Аравии увеличить добычу, а также колебаниями курса доллара.

Проблемы, с которыми сталкиваются сейчас европейские страны, будут структурными и долгосрочными. Японский Bank of Tokyo уже сейчас советует инвесторам продавать евро, полагая, что в будущем году доллар будет укреплять свои позиции. Мнения отечественных аналитиков по этому поводу разделились - одна часть уверена в неизбежном падении евро, поэтому россиянам, имеющим рублевые запасы, в целях их сохранения лучше выходить в доллары. Однако есть приверженцы и другой позиции, по которой в 2010 году доллар будет слабеть.

Согласно распространенной 11 декабря оценке японского Bank of Tokyo - Mitsubishi UFJ, на протяжении 2010 года доллар будет демонстрировать тенденцию к укреплению. По мнению экспертов, сейчас происходит смена тенденций на мировых финансовых рынках, и аналитические отделы ведущих глобальных банков повышают среднесрочные инвестиционные перспективы доллара и снижают их в отношении евро. В этой связи японцы советуют инвесторам продавать евро, имея при этом базовый обменный уровень в один евро - 1,35 долл. Напомним, что сегодня курс евро по отношению к доллару колеблется вокруг отметки в 1,4-1,5 долл.

Мотивы для оценки "1,35" очевидны - нынешнее ослабление единой европейской валюты является следствием нарастания экономических проблем в зоне евро. На прошедшей неделе был понижен кредитный рейтинг Греции и до "негативной" - кредитная перспектива Испании. Печальный список потенциальных банкротов вслед за Грецией и Испанией могут пополнить Италия, Ирландия и Португалия. Локомотивы Евросоюза - Германия и Франция - за счет масштабной финансовой поддержки сумеют вытянуть и таких соседей, как Греция и Испания. Но Италия - третья по величине экономика Европы - может оказаться уже неподъемным бременем для локомотивов. Очевидно, что единую валюту в таком случае в ближайшие месяцы ожидают как минимум тяжелые времена.

В результате, по мнению независимых специалистов, создались предпосылки для серьезного кризиса зоны евро. Нынешние финансово-экономические проблемы ряда стран - членов еврозоны носят долгосрочный и структурный характер, так что о быстром восстановлении речи не идет.

Оценивая последние события и появившиеся комментарии западных аналитиков, отечественные эксперты озвучивают разнонаправленные прогнозы. При этом оценки трейдеров, занимающихся куплей-продажей валюты, резко отличаются от мнений банковских аналитиков.

"Полностью согласен с прогнозом японского банка. Более того, такой прогноз ослабления евро назывался еще летом, - пояснил "НГ" директор департамента финансово-экономической экспертизы компании 2trade.ru Дмитрий Пушкарев. - В этой связи я бы рекомендовал россиянам выходить из рубля в доллар. Думаю, что нужно подождать возврата курса к 1,5 евро за доллар, поскольку рывок вверх наверняка будет, а потом точно продавать". В том, что евро к доллару ослабеет, Пушкарев убежден. К тому же текущая ситуация, по его словам, только подтверждает эти предположения. "Пока хранить деньги лучше в долларах, - считает он. - И нелишне было бы следить за активами Центробанка. Как только он начнет увеличивать долларовую долю в корзине валют, это будет сигналом для того, чтобы начинать операции по переходу из рубля в доллар".

Впрочем, говорить о единой позиции среди аналитиков пока не приходится. В частности, как заявил в минувшую пятницу главный экономист швейцарского банка UBS по России и СНГ Клеменс Графе, американская валюта в 2010-2011 годах будет оставаться достаточно слабой. По его мнению, к концу 2010 года евро будет стоить 1,5 долл., а в 2011 году - 1,6 долл.

С этим мнением согласна и главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. В беседе с "НГ" она отметила, что даже негативные ожидания по Евросоюзу вряд ли будут очень сильно сказываться на динамике пары доллар-евро, поскольку ключевой фактор - состояние американской экономики. "Поэтому укрепление до 1,4 евро за доллар вполне возможно, но это краткосрочно, - считает эксперт. - Все-таки тренд идет на ослабление доллара".

Официальный курс доллара повысился на 1,97 копейки - до 30,0678 рубля. Стоимость бивалютной корзины на 13.00 мск составила 36,44 рубля, что на 7 копеек выше уровня предыдущего закрытия.

Аналитики ИБ "Открытие" отмечают, что уровень ликвидности в системе продолжает оставаться высоким - количество денег держится вблизи 1 трлн рублей. Сегодня банкам предстоит проплатить ЕСН на сумму до 200 млрд рублей, что может оказать некоторое влияние на денежный и долговой рынок. Кроме того, часть ликвидности на себя может отвлечь валютный рынок, волатильность на котором сохраняется на высоком уровне.

Основной драйвер движения валюты в настоящее время - действия спекулянтов и выход на рынок ЦБ. Сегодня рубль укрепится к бивалютной корзине под влиянием фиксации прибыли участниками после недавнего существенного ослабления национальной валюты, корзина будет торговаться в коридоре 36,25-36,35 рубля, полагают в "Открытии".

Аналитики ФК "Уралсиб" констатируют, что в начале недели на валютном рынке не произошло существенных изменений, что отразило низкую волатильность доллара к евро, а также стабилизацию котировок нефти на отметке $71 за баррель. Некоторый рост цен на нефть позволил рублю укрепиться на 10 копеек к бивалютной корзине. Уплата первой части декабрьских налоговых платежей подняла спрос на ликвидность со стороны банков. Сегодня рублю окажут поддержку возросшие на фоне китайского спроса цены на нефть. С другой стороны, доллар продолжает укрепляться. Рынки замерли в ожидании выхода американской макроэкономической статистики и решения ФРС по учетной ставке, которые ожидаются в среду.

Цены на белый сахар в ходе торгов в Лондоне 17 декабря достигли максимума с 1989 года из-за опасений о нехватке поставок, сообщает Bloomberg. Стоимость мартовского контракта достигла 680,7 доллара за тонну. Причиной резкого роста цен являются новости из Индии, второго по объемам выпуска производителя сахара в мире после Бразилии. За последние два месяцы производство этого продукта упало с 1,88 до 1,7 миллиона тонн из-за засухи, уничтожившей посевы тростника. Кроме того, на трейдеров также повлияли известия о том, что крестьяне в штате Уттар-Прадеш отказываются отправлять продукцию на перерабатывающие заводы из-за слишком низких, по их мнению, цен. В результате производство сахара оказалось фактически приостановлено на месяц. Заводы в этом штате предлагают крестьянам 205 рупий (4,36 доллара) за 100 килограммов сырья для производства сахара, однако фермеры не согласны с такой ценой. 100 килограммов белого сахара в Индии сейчас стоят 3334 рупии. Стоит отметить, что Индия в течение второго года подряд является чистым импортером сахара, в то время как раньше она экспортировала этот продукт. По предварительным прогнозам, производство сахара в следующем году в стране составит менее 16 миллионов тонн.

Число безработных в России к концу ноября, по предварительным данным, составило 6,131 миллиона человек, или 8,1 процента экономически активного населения. Об этом говорится в официальных материалах Росстата. Месяцем ранее безработных в стране насчитывалось 5,839 миллиона человек, а уровень безработицы составлял 7,7 процента

Росстат рассчитывает число безработных россиян по методологии Международной организации труда (МОТ). При этом еще в сентябре уровень безработицы, по данным статслужбы, снизился до 7,6 процента от экономически активного населения России, что стало лучшим показателем с ноября прошлого года.

Растет и официально регистрируемая безработица. По данным Минздравсоцразвития, в начале декабря численность безработных граждан, зарегистрированных на бирже труда, выросла на 0,7 процента и составила 2,056 миллиона человек.

Между тем еще в сентябре в Минздравсоцразвития прогнозировали рост безработицы в конце текущего года. По оценке чиновников, число зарегистрированных безработных в стране до конца года вырастет до 2,5 миллиона человек.

Мировой финансовой системе, которая держится всего лишь на двух китах - долларе и евро, - нужен третий. Им может и должен стать китайский юань, полагает бывший глава центробанка Гонконга Джозеф Ям. Тем более, что кризис показал неустойчивость таких "столпов" как доллар и евро. Впрочем, другие эксперты полагают, что КНР сама не является оплотом стабильности. Рост фондового рынка Китая - мыльный пузырь, который лопнет.

Ухудшение государственных финансов в США и Европе подрывает доверие к доллару и евро, полагает Дж.Ям. "Огромный дефицит бюджета и госдолг, а также структурные проблемы финансовой системы означают, что оба нынешних столпа уже не покоятся на незыблемом фундаменте, - цитирует агентство Bloomberg выступление Дж.Яма на финансовой конференции в Пекине.

"Необходима третья валюта, которая сможет стать третьим столпом, что также даст возможность восстановиться двум ослабленным опорам", - уверен экономист.

Китай активизировал выступления в поддержку укрепления роли юаня в мировой финансовой системе с марта этого года. Тогда премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао выразил обеспокоенность ослаблением курса доллара, что неблагоприятно сказывается на валютных резервах Китая объемом в $2.3 трлн.

Со 2 июля Китай разрешил 365 компаниям в Шанхае и южной провинции Гандун использовать юань в сделках с Гонконгом и членами АСЕАН. В октябре правительство Китая продало Гонконгу гособлигации на 6 млрд юаней ($879 млн), чтобы укрепить международный статус нацвалюты.

Впрочем, самым главным препятствием на пути превращения юань в международную валюту является тот факт, что он по-прежнему не является полностью свободно конвертируемым. Сроки, в которые юань может стать мировой резервной валютой, зависят от того, как финансовые власти будут осуществлять реформы, полагают другие китайские эксперты.

Вместе с тем, Китай должен открыть рынок своих облигаций для иностранных центробанков и финансовых институтов, чтобы те захотели накапливать резервы в китайской валюте, тем самым делая ее более привлекательной. КНР также должна разрешить иностранным игрокам использовать юань при инвестициях в китайский фондовый рынок из-за рубежа.

Дж.Ям прогнозирует, что экономика Китая по размеру будет через 20 лет сопоставима с ВВП еврозоны и США, что повысит привлекательность юаня в качестве мировой резервной валюты. По его словам, Гонконг является для Китая "идеальным испытательным полигоном" с точки зрения повышения используемости юаня.

Впрочем, не все эксперты уверены в безоблачном будущем Китая. Некоторые эксперты считают, что нынешний бурный рост на рынке акций и недвижимости КНР аналогичен тому мыльному пузырю, который надулся в США несколькими годами ранее и, лопнув, спровоцировал нынешний финансовый кризис.

Рынки акций и недвижимости Китая представляют один большой "мыльный пузырь", который лопнет, как только темпы инфляции ускорятся в 2011 году, утверждает экономист Энди Се.

Китайские рынки - "менее эффектная версия гринспеновского "пузыря", и инфляция положит конец их росту", - приводит его слова Bloomberg. Заметим, что бывший глава Федеральной резервной системы Алан Гринспен считался одним из величайших финансовых регуляторов в истории, однако в последнее время его все чаще критикуют, обвиняя в коллапсе рынка ипотечных бумаг subprime в США в 2007 году.

Morgan Stanley, где Энди Се ранее работал главным экономистом по странам Азии, ожидает, что фондовый рынок Китая в 2010 году переживет "бум и крах". После первого полугодия ралли, скорее всего, застопорится и может смениться обвалом после ускорения темпов инфляции и сворачивания госпрограмм стимулирования экономики.

Не легче придется и китайскому рынку жилья. "Китайские рынки активов - схема Понци (схема построения финансовой пирамиды), - полагает Э.Се. - Рынок недвижимости ожидает масштабный крах, который произойдет через полтора года".

Рост цен на жилье в Китае в прошлом месяце был самым быстрым и июля 2008 года на фоне мер стимулирования и рекордных объемов кредитования. Базовый фондовый индекс Shanghai Composite подскочил с начала года на 75%, а котировки акций компаний в сфере недвижимости, входящих в индекс MSCI China, выросли как минимум вдвое.